Biaya Lindung Nilai USD Masih Merayap Lebih Rendah - Nordea

Andreas Steno Larsen, analis di Nordea Markets, menunjukkan bahwa tren penurunan biaya lindung nilai USD tetap utuh.

Kutipan Utama

“The Fed memiliki lebih banyak ruang untuk menurunkan suku bunga daripada ECB, yang membuat kisah biaya lindung nilai yang lebih rendah sepenuhnya hidup. Basis xCcy juga telah "menjadi lebih murah" dari perspektif lindung nilai, tetapi tren tersebut bisa berbalik."

“Kami telah menyerukan biaya lindung nilai USD yang lebih murah (lindung nilai pendapatan USD dan aset-aset USD) untuk beberapa kuartal berturut-turut sekarang dan kami tetap nyaman dengan arahan seruan tersebut. Alasan sederhananya adalah the Fed memiliki lebih banyak ruang untuk menurunkan suku bunga daripada ECB dan bank-bank sentral lain yang sebanding.”

“Karena itu kami menegaskan kembali bahwa lindung nilai aset USD yang ada seharusnya dijaga agar tetap pendek pada kurva (<3-4 bulan) untuk mengambil keuntungan dari potensi penyempitan spread USD-EUR. Kalau tidak, masuk akal untuk menambah lindung nilai USD melalui basis xCcy karena merupakan komponen biaya lindung nilai USD yang bisa menjadi lebih mahal dilihat dari perspektif Eropa. Pasar saat ini setuju dengan narasi ini, dengan lebih banyak penurunan dari the Fed daripada ECB. Namun, dalam pandangan kami, hubungan risk/reward mendukung penyempitan lebih lanjut spread USD-EUR daripada yang diantisipasi pasar."