AS: Dampak Terhadap Inflasi Dari Tarif China Akan Sederhana - TDS

Analis di TD Securities menunjukkan bahwa bagian ketiga tarif Section 301 $200 miliar pada China telah diumumkan oleh Pemerintahan Trump, tetapi mereka mengharapkan dampak inflasi AS akan sederhana, bersama dengan dampak pertumbuhan negatif.

Kutipan Utama

“Daftar tarif yang diselesaikan masih menargetkan pangsa minoritas barang-barang konsumsi dan bahkan bagian lebih kecil dari keranjang IHK. Pangsa pasar impor barang yang ditargetkan relatif kecil, dan efek dari harga barang modal dan menengah, yang akan menanggung beban dampak tarif, juga rendah untuk kategori yang relevan.”

“Kami memperkirakan bahwa, paling banyak, tarif dapat menambahkan 0,2-0,3pp pada IHK inti AS dalam 6-12 bulan. Namun, kasus dasar kami adalah bahwa mereka cenderung hanya berkontribusi sekitar 0,1pp. Dampak terhadap inflasi PCE inti akan sedikit lebih kecil.”

“Setiap dampak inflasi akan memiliki penyeimbangan yang penting. Untuk satu itu, kekuatan disinflasi tetap bermain untuk harga barang-barang inti, yang telah turun drastis selama beberapa tahun terakhir.”

“Lebih lanjut, harga komoditas global yang lebih rendah dan apresiasi USD, sebagai akibat dari perang dagang, memiliki konsekuensi deflasi. Semua diberitahu, faktor-faktor ini bisa dengan mudah menghapus dampak positif harga.”

"Dalam pandangan kami, pejabat Fed cenderung mengabaikan dampak tarif pada inflasi, yang akan menaikkan tingkat inflasi tahunan untuk periode 12 bulan, sebagai kejutan biaya temporer - asalkan ekspektasi inflasi tetap cukup baik berlabuh. Memang, risiko dari kenaikan besar dalam tarif adalah bahwa mereka pada akhirnya dapat menekan sentimen, merusak rantai pasokan, dan mengakibatkan pemangkasan terhadap belanja modal dan perekrutan. Jika cukup besar, efek ini mungkin menghasilkan kecondongan dovish pada kebijakan Fed.”