4 Aug 2017
Pratinjau NFP AS: Harapan 9 Bank Utama Dari Laporan Tenaga Kerja AS Juli
FXStreet - Hari ini, laporan upah non-pertanian bulan Juli yang sangat penting dari AS dijadwalkan akan dirilis. Seiring semakin dekatnya waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari 9 bank besar mengenai laporan ketenagakerjaan yang akan datang.
Ke-9 bank besar tersebut memperkirakan pembacaan NFP Juli berada di antara 175 ribu sampai 205 ribu, sementara mereka memperkirakan tingkat pengangguran akan turun menjadi 4,3% dari 4,4%, sehingga sesuai dengan tingkat terendah siklis.
Rabobank
Konsensus adalah 180 ribu, turun dari 222 ribu. Lebih penting lagi, rata-rata penghasilan per jam terlihat naik 0,3% vs sebelumnya 0,2%, meskipun hal itu akan menurunkan tingkat utama dari 2,5% menjadi 2,4% secara tahunan. Dengan demikian, jika kita mendapatkan laporan yang lemah, kita bisa melihat potensi penurunan laba menjadi 2,3%, atau bahkan 2,2% dalam skenario terburuk tergantung pada revisi. Di sisi lain, jika kita tiba-tiba melihat pendapatan mengalahkan harapan, itu akan menjadi tembakan melintasi lengkungan imbal hasil Treasury: yang bisa menarik mengingat bagaimana USD yang tidak dicintai saat ini.
Nomura
Kami mengharapkan peningkatan 175 ribu dalam upah non pertanian (Konsensus: 180 ribu) dengan 170 ribu dari sektor swasta dan 5 ribu dari pemerintah. Selain itu, kami memperkirakan bahwa pekerjaan manufaktur akan meningkat sebesar 5 ribu (Konsensus: 5 ribu). Pertumbuhan gaji rata-rata 180 ribu per bulan selama H1 2017, sedikit di bawah rata-rata 2016 187 ribu. Data yang masuk menunjukkan tren ini akan berlanjut di bulan Juli. Indikator ketenagakerjaan dari survei bisnis regional tetap berada dalam wilayah ekspansif, walaupun sedikit lebih rendah dari bulan Juni. Selain itu, indeks diferensial pasar tenaga kerja dalam survei kepercayaan konsumen Conference Board telah membaik selama empat bulan terakhir, sementara klaim pengangguran awal tetap stabil. Klaim yang berlanjut terus meningkat hingga akhir-akhir ini, namun tetap rendah menurut standar historis. Upah mengejutkan naik bulan lalu, didorong oleh peningkatan tajam 22 ribu dalam pekerjaan pemerintah daerah tidak termasuk layanan pendidikan. Kami tidak mengharapkan kejutan serupa untuk bulan Juli. Kami memperkirakan tingkat pengangguran tanpa pembulatan turun menjadi 4,3% (Konsensus: 4,3%). Bulan lalu, tingkat pengangguran rebound menjadi 4,4% dari 4,3%. Kami menyoroti bahwa tanpa pembulatan, pembacaan bulan lalu adalah 4,36%, hampir tidak mengarah ke wilayah 4,4%. Dengan demikian, tidak akan banyak yang mendorongnya turun menjadi 4,3% karena kenaikan lapangan kerja rumah tangga yang kuat terus berlanjut. Tingkat pengangguran utama rendah menurut standar historis, namun karena perubahan komposisi angkatan kerja masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Rata-rata penghasilan per jam di bulan Juni lebih lemah dari yang diperkirakan. Namun, dengan pengetatan pasar tenaga kerja, kami mengharapkan beberapa perbaikan kecil. Untuk bulan Juli, kami memperkirakan kenaikan 0,33% secara bulanan (2,44% secara tahunan) (Konsensus: 0,3%), sedikit naik dari 0,15% di bulan Juni.
HSBC
Rata-rata kenaikan bulanan upah non pertanian di semester I 2017 adalah 180.000. Pertumbuhan lapangan kerja ritel telah melambat tahun ini, namun banyak industri utama lainnya terus menciptakan lapangan kerja dengan stabil. Kami memperkirakan angka upan non pertanian meningkat 175.000 di bulan Juli. Pertumbuhan upah telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, bahkan saat tingkat pengangguran terus menurun. Kami memperkirakan kenaikan 0,3% secara bulanan dalam rata-rata pendapatan per jam di bulan Juli. Tingkat secara tahunan bisa tergelincir menjadi 2,4%, turun dari 2,5% di bulan Juni. Kami memperkirakan tingkat pengangguran turun menjadi 4,3% di bulan Juli dari 4,4% di bulan Juni.
TDS
Upah non pertanian Juli akan menjadi sumber utama peristiwa risiko. TD berada di atas pasar dan memperkirakan angka 190 ribu (pasar: 180 ribu), namun kami mencatat bahwa pertumbuhan upah lebih penting bagi Fed. Kami memperkirakan pertumbuhan kerja yang kuat dalam layanan swasta dan melihat risiko penurunan tajam dalam pekerjaan pemerintah. Tingkat pengangguran akan turun menjadi 4,3%, sesuai dengan terendah siklus, sementara pertumbuhan upah setahun lalu akan turun menjadi 2,4% dari 2,5% karena efek dasar yang kuat, sehingga kenaikan 0,3% pada bulan tersebut (pasar: 0,3% secara bulanan, 2,4% secara tahunan).
BNPP
Kami memperkirakan data upah non pertanian Juli menunjukkan kenaikan kuat 205 ribu dalam jumlah tenaga kerja. Namun, fokus pasar lebih cenderung pada upah, di mana ekonom kami memperkirakan kenaikan 0,2% secara bulanan stabil, yang akan membuat perlambatan tahunan menjadi 2,3% - tingkat terendah sejak Agustus 2015.
Danske Bank
Hari ini fokus akan berada di laporan pekerjaan AS. Kami memperkirakan bahwa upah non pertanian meningkat 175.000 di bulan Juli namun pasar akan fokus pada tingkat pengangguran dan pertumbuhan upah. Kami memperkirakan tingkat pengangguran tidak berubah sebesar 4,4%, sementara rata-rata kenaikan pendapatan per jam cenderung turun menjadi 2,4% secara tahunan dari 2,5% secara tahunan. Fed terus berjuang dengan kombinasi tingkat pengangguran rendah dan inflasi rendah.
Westpac
Sudah menjadi enam bulan yang menarik untuk pertumbuhan lapangan kerja di AS, angka upah non pertanian melaporkan pertumbuhan rata-rata bulanan sebesar 224 ribu di bulan Jan/Feb; lemah 50 ribu di bulan Maret; lalu 207 ribu di bulan April; 152 ribu di bulan Mei; dan 222 ribu di bulan Juni. Hasil bersihnya adalah laju rata-rata bulanan 180 ribu, secara umum sesuai dengan tahun 2016. Pada tahap ini dalam siklus ekonomi, mengingat lapangan kerja penuh telah tercapai, pertumbuhan lapangan kerja seharusnya melambat. Tapi indikator tersebut tidak dan sebagian tetap mendukung kenaikan kuat lebih lanjut. Pada bulan Juli, kami mengharapkan kenaikan 190 ribu. Sejak Januari, tingkat pengangguran telah turun dari 4,8% menjadi 4,4% di bulan Juni. Partisipasi juga menjadi faktor, merayap 0,2 ppt menjadi 62,8%. Pada bulan Juli, kami memperkirakan tingkat pengangguran tidak berubah, dengan kejutan dalam pekerjaan akan diimbangi oleh partisipasi.
ING
Laporan pekerjaan AS akan menentukan nada untuk minggu depan. Survei bisnis menunjukkan ekonomi berkinerja baik dan menciptakan lapangan kerja dalam jumlah yang wajar. Namun, kenaikan 222 ribu yang bagus bulan lalu mungkin salah dalam gambaran sebenarnya sehingga kami mengharapkan tingkat penciptaan pekerjaan yang lebih lambat pada bulan Juli sekitar 170 ribu. Angka upah juga akan menjadi figur kunci bagi fokus pasar. Kami terus mengharapkan pertumbuhan upah akan berangsur-angsur berakselerasi seiring semakin ketatnya pasar tenaga kerja. Tapi itu akan memakan waktu - kami pikir sangat tidak mungkin pertumbuhan upah akan mencapai 3% tahun ini. Setelah pembacaan 22.000 kuat pada bulan Juni, kami cenderung melihat koreksi mendekati tren yang mendasari pada bulan Juli. Yang penting, karena ekonomi pada pekerjaan penuh waktu telah tertutup (jika belum ada), Anda akan mengharapkan pertumbuhan pekerjaan melambat. Sekarang akan dibutuhkan serangkaian pembacaan yang sangat buruk (di bawah 100 ribu) untuk membuat para pembuat kebijakan khawatir. Data bulan Juni menunjukkan kenaikan yang kecil baik dalam tingkat pengangguran karena 400.000 orang memasuki angkatan kerja, dengan sekitar dua pertiga mencari pekerjaan. Kami memperkirakan tingkat pengangguran akan kembali ke 4,3% minggu ini. Tetapi bahkan kenaikan kali ini harus diambil dalam konteks penurunan yang luar biasa dalam tingkat yang telah kita lihat sejak awal tahun 2017.
BBH
Bukan update di pasar tenaga kerja AS tidak penting, namun pertanyaan bagi investor adalah dampaknya pada tren kuat di pasar. Pertumbuhan pekerjaan berlanjut dengan kecepatan yang secara bertahap menyerap slack di pasar tenaga kerja. Rata-rata tiga bulan berada di 194 ribu, tepat di atas rata-rata 2016 di 187 ribu. Pendapatan per jam Juli lalu naik 0,4%. Itu berarti bahwa kenaikan 0,4% dibutuhkan pada bulan Juli hanya untuk menjaga kecepatan dari tahun ke tahun sebesar 2,5% yang terlihat di bulan Juni. Ini belum meningkat lebih dari itu sejak November 2008 (0,5%). Rata-rata tiga, enam, dan 12 bulan adalah 0,2%. Jangan terlalu memikirkannya, tapi masalahnya sebenarnya adalah berapa tahun ke tahun akan melambat: 2,3% -2,4%. Tahun lalu berakhir di 2,9%."
Ke-9 bank besar tersebut memperkirakan pembacaan NFP Juli berada di antara 175 ribu sampai 205 ribu, sementara mereka memperkirakan tingkat pengangguran akan turun menjadi 4,3% dari 4,4%, sehingga sesuai dengan tingkat terendah siklis.
Rabobank
Konsensus adalah 180 ribu, turun dari 222 ribu. Lebih penting lagi, rata-rata penghasilan per jam terlihat naik 0,3% vs sebelumnya 0,2%, meskipun hal itu akan menurunkan tingkat utama dari 2,5% menjadi 2,4% secara tahunan. Dengan demikian, jika kita mendapatkan laporan yang lemah, kita bisa melihat potensi penurunan laba menjadi 2,3%, atau bahkan 2,2% dalam skenario terburuk tergantung pada revisi. Di sisi lain, jika kita tiba-tiba melihat pendapatan mengalahkan harapan, itu akan menjadi tembakan melintasi lengkungan imbal hasil Treasury: yang bisa menarik mengingat bagaimana USD yang tidak dicintai saat ini.
Nomura
Kami mengharapkan peningkatan 175 ribu dalam upah non pertanian (Konsensus: 180 ribu) dengan 170 ribu dari sektor swasta dan 5 ribu dari pemerintah. Selain itu, kami memperkirakan bahwa pekerjaan manufaktur akan meningkat sebesar 5 ribu (Konsensus: 5 ribu). Pertumbuhan gaji rata-rata 180 ribu per bulan selama H1 2017, sedikit di bawah rata-rata 2016 187 ribu. Data yang masuk menunjukkan tren ini akan berlanjut di bulan Juli. Indikator ketenagakerjaan dari survei bisnis regional tetap berada dalam wilayah ekspansif, walaupun sedikit lebih rendah dari bulan Juni. Selain itu, indeks diferensial pasar tenaga kerja dalam survei kepercayaan konsumen Conference Board telah membaik selama empat bulan terakhir, sementara klaim pengangguran awal tetap stabil. Klaim yang berlanjut terus meningkat hingga akhir-akhir ini, namun tetap rendah menurut standar historis. Upah mengejutkan naik bulan lalu, didorong oleh peningkatan tajam 22 ribu dalam pekerjaan pemerintah daerah tidak termasuk layanan pendidikan. Kami tidak mengharapkan kejutan serupa untuk bulan Juli. Kami memperkirakan tingkat pengangguran tanpa pembulatan turun menjadi 4,3% (Konsensus: 4,3%). Bulan lalu, tingkat pengangguran rebound menjadi 4,4% dari 4,3%. Kami menyoroti bahwa tanpa pembulatan, pembacaan bulan lalu adalah 4,36%, hampir tidak mengarah ke wilayah 4,4%. Dengan demikian, tidak akan banyak yang mendorongnya turun menjadi 4,3% karena kenaikan lapangan kerja rumah tangga yang kuat terus berlanjut. Tingkat pengangguran utama rendah menurut standar historis, namun karena perubahan komposisi angkatan kerja masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Rata-rata penghasilan per jam di bulan Juni lebih lemah dari yang diperkirakan. Namun, dengan pengetatan pasar tenaga kerja, kami mengharapkan beberapa perbaikan kecil. Untuk bulan Juli, kami memperkirakan kenaikan 0,33% secara bulanan (2,44% secara tahunan) (Konsensus: 0,3%), sedikit naik dari 0,15% di bulan Juni.
HSBC
Rata-rata kenaikan bulanan upah non pertanian di semester I 2017 adalah 180.000. Pertumbuhan lapangan kerja ritel telah melambat tahun ini, namun banyak industri utama lainnya terus menciptakan lapangan kerja dengan stabil. Kami memperkirakan angka upan non pertanian meningkat 175.000 di bulan Juli. Pertumbuhan upah telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, bahkan saat tingkat pengangguran terus menurun. Kami memperkirakan kenaikan 0,3% secara bulanan dalam rata-rata pendapatan per jam di bulan Juli. Tingkat secara tahunan bisa tergelincir menjadi 2,4%, turun dari 2,5% di bulan Juni. Kami memperkirakan tingkat pengangguran turun menjadi 4,3% di bulan Juli dari 4,4% di bulan Juni.
TDS
Upah non pertanian Juli akan menjadi sumber utama peristiwa risiko. TD berada di atas pasar dan memperkirakan angka 190 ribu (pasar: 180 ribu), namun kami mencatat bahwa pertumbuhan upah lebih penting bagi Fed. Kami memperkirakan pertumbuhan kerja yang kuat dalam layanan swasta dan melihat risiko penurunan tajam dalam pekerjaan pemerintah. Tingkat pengangguran akan turun menjadi 4,3%, sesuai dengan terendah siklus, sementara pertumbuhan upah setahun lalu akan turun menjadi 2,4% dari 2,5% karena efek dasar yang kuat, sehingga kenaikan 0,3% pada bulan tersebut (pasar: 0,3% secara bulanan, 2,4% secara tahunan).
BNPP
Kami memperkirakan data upah non pertanian Juli menunjukkan kenaikan kuat 205 ribu dalam jumlah tenaga kerja. Namun, fokus pasar lebih cenderung pada upah, di mana ekonom kami memperkirakan kenaikan 0,2% secara bulanan stabil, yang akan membuat perlambatan tahunan menjadi 2,3% - tingkat terendah sejak Agustus 2015.
Danske Bank
Hari ini fokus akan berada di laporan pekerjaan AS. Kami memperkirakan bahwa upah non pertanian meningkat 175.000 di bulan Juli namun pasar akan fokus pada tingkat pengangguran dan pertumbuhan upah. Kami memperkirakan tingkat pengangguran tidak berubah sebesar 4,4%, sementara rata-rata kenaikan pendapatan per jam cenderung turun menjadi 2,4% secara tahunan dari 2,5% secara tahunan. Fed terus berjuang dengan kombinasi tingkat pengangguran rendah dan inflasi rendah.
Westpac
Sudah menjadi enam bulan yang menarik untuk pertumbuhan lapangan kerja di AS, angka upah non pertanian melaporkan pertumbuhan rata-rata bulanan sebesar 224 ribu di bulan Jan/Feb; lemah 50 ribu di bulan Maret; lalu 207 ribu di bulan April; 152 ribu di bulan Mei; dan 222 ribu di bulan Juni. Hasil bersihnya adalah laju rata-rata bulanan 180 ribu, secara umum sesuai dengan tahun 2016. Pada tahap ini dalam siklus ekonomi, mengingat lapangan kerja penuh telah tercapai, pertumbuhan lapangan kerja seharusnya melambat. Tapi indikator tersebut tidak dan sebagian tetap mendukung kenaikan kuat lebih lanjut. Pada bulan Juli, kami mengharapkan kenaikan 190 ribu. Sejak Januari, tingkat pengangguran telah turun dari 4,8% menjadi 4,4% di bulan Juni. Partisipasi juga menjadi faktor, merayap 0,2 ppt menjadi 62,8%. Pada bulan Juli, kami memperkirakan tingkat pengangguran tidak berubah, dengan kejutan dalam pekerjaan akan diimbangi oleh partisipasi.
ING
Laporan pekerjaan AS akan menentukan nada untuk minggu depan. Survei bisnis menunjukkan ekonomi berkinerja baik dan menciptakan lapangan kerja dalam jumlah yang wajar. Namun, kenaikan 222 ribu yang bagus bulan lalu mungkin salah dalam gambaran sebenarnya sehingga kami mengharapkan tingkat penciptaan pekerjaan yang lebih lambat pada bulan Juli sekitar 170 ribu. Angka upah juga akan menjadi figur kunci bagi fokus pasar. Kami terus mengharapkan pertumbuhan upah akan berangsur-angsur berakselerasi seiring semakin ketatnya pasar tenaga kerja. Tapi itu akan memakan waktu - kami pikir sangat tidak mungkin pertumbuhan upah akan mencapai 3% tahun ini. Setelah pembacaan 22.000 kuat pada bulan Juni, kami cenderung melihat koreksi mendekati tren yang mendasari pada bulan Juli. Yang penting, karena ekonomi pada pekerjaan penuh waktu telah tertutup (jika belum ada), Anda akan mengharapkan pertumbuhan pekerjaan melambat. Sekarang akan dibutuhkan serangkaian pembacaan yang sangat buruk (di bawah 100 ribu) untuk membuat para pembuat kebijakan khawatir. Data bulan Juni menunjukkan kenaikan yang kecil baik dalam tingkat pengangguran karena 400.000 orang memasuki angkatan kerja, dengan sekitar dua pertiga mencari pekerjaan. Kami memperkirakan tingkat pengangguran akan kembali ke 4,3% minggu ini. Tetapi bahkan kenaikan kali ini harus diambil dalam konteks penurunan yang luar biasa dalam tingkat yang telah kita lihat sejak awal tahun 2017.
BBH
Bukan update di pasar tenaga kerja AS tidak penting, namun pertanyaan bagi investor adalah dampaknya pada tren kuat di pasar. Pertumbuhan pekerjaan berlanjut dengan kecepatan yang secara bertahap menyerap slack di pasar tenaga kerja. Rata-rata tiga bulan berada di 194 ribu, tepat di atas rata-rata 2016 di 187 ribu. Pendapatan per jam Juli lalu naik 0,4%. Itu berarti bahwa kenaikan 0,4% dibutuhkan pada bulan Juli hanya untuk menjaga kecepatan dari tahun ke tahun sebesar 2,5% yang terlihat di bulan Juni. Ini belum meningkat lebih dari itu sejak November 2008 (0,5%). Rata-rata tiga, enam, dan 12 bulan adalah 0,2%. Jangan terlalu memikirkannya, tapi masalahnya sebenarnya adalah berapa tahun ke tahun akan melambat: 2,3% -2,4%. Tahun lalu berakhir di 2,9%."