Pratinjau ECB: Tiga Skenario dan Implikasinya untuk EUR/USD – TDS

Para ekonom di TD Securities membahas Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Eropa (ECB ) dan implikasinya terhadap pasangan EUR/USD.

Kasus Dasar (65%)

ECB kembali mempertahankan suku bunga tanpa perubahan besar setelah pernyataan pers. Prakiraan secara kasar tidak berubah, meskipun dengan revisi kecil ke sisi bawah untuk inflasi pada tahun 2024. Lagarde mencatat bahwa perkembangan inflasi cukup menjanjikan, dan meskipun pertumbuhan upah tetap tinggi, ada tanda-tanda awal bahwa inflasi akan turun. Dia tetap tidak jelas mengenai waktu pemangkasan pertama - konsisten dengan pemangkasan di kuartal kedua. EUR/USD +0,15%.

Hawkish (20%)

Presiden Lagarde mencatat bahwa inflasi sedang turun, namun menunjukkan data Februari yang kuat sebagai peringatan untuk tidak berpuas diri. Selain itu, Lagarde terus menekankan pentingnya upah dan menunjukkan bahwa data upah Q1, yang dirilis setelah pertemuan April, akan menjadi kunci untuk menentukan kapan waktu yang tepat untuk mulai melonggarkan kebijakan. Meskipun Lagarde tidak secara eksplisit menolak pemangkasan pada bulan April, dia mengatakan bahwa pemangkasan masih jauh. EUR/USD +0,70%.

Dovish (15%)

ECB kembali mempertahankan suku bunga dan tidak membuat perubahan besar setelah pernyataan pers. Prakiraan direvisi turun, terutama untuk inflasi 2024, tetapi juga untuk inflasi pada 2025, dengan inflasi utama sekarang diprakirakan akan berada di bawah target pada 2025 dan 2026. Lagarde mengatakan bahwa meskipun pertumbuhan upah adalah fokus utama, pertumbuhan upah sudah menunjukkan tanda-tanda awal pendinginan, dan merupakan indikator yang tertinggal, dan inflasi tetap menjadi satu-satunya target ECB. Meskipun Lagarde tidak ingin menentukan kapan pemangkasan pertama akan dilakukan, ia menegaskan bahwa April jelas merupakan pertemuan langsung. EUR/USD -0,60%.