Kemenangan XRP Terancam karena Keputusan SEC versus Terraform Labs Tegur Keras Keputusan Ripple

• Hakim Jed Rakoff menolak perbedaan yang dibuat dalam kasus Ripple antara penjualan publik dan institusional.
• Keputusan tersebut, yang memungkinkan SEC untuk melanjutkan kasusnya melawan Terraform Labs dan Do Kwon, memberikan alasan bagi regulator untuk mengajukan banding dalam kasus XRP.
• Mantan pejabat SEC John Read Stark mengatakan ini adalah yang pertama di antara banyak pernyataan yang menentang keputusan Hakim Torres.

Anggota komunitas XRP masih menuai keuntungan dari keputusan 13 Juli oleh Hakim Analisa Torres setelah dia membuat keputusan dua arah dalam kasus Ripple versus SEC. Meskipun parsial, keputusan tersebut lebih baik untuk dan juga lebih baik diterima oleh kubu XRP daripada regulator dan ketua, Gary Gensler. Bukti dari hal ini ditunjukkan oleh keuntungan 70% yang terus diraup oleh para investor.

Kemenangan XRP dapat Menghadapi Traksi Tertentu karena SEC Menemukan Penyebab yang Masuk Akal

Komunitas XRP mungkin akan menghentikan perayaan mereka setelah Hakim Distrik Selatan New York, Jed Rakoff, memberikan alasan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk mengajukan banding atas keputusan Hakim Torres baru-baru ini. Terraform Labs mengajukan banding ke pengadilan untuk membatalkan kasusnya terhadap SEC setelah keputusan Hakim Torres tentang XRP sebagai sekuritas hanya jika dijual kepada investor institusi.

Sebagai bantahan, SEC mendesak Hakim Rakoff, yang mengawasi kasus ini, untuk tidak mengikuti alasan Hakim Torres. Regulator keuangan tersebut ingin agar Hakim bersikap independen ketika mereka merancang cara untuk mengajukan banding atas keputusan 13 Juli tersebut.

Dalam perkembangan terakhir, pengadilan memutuskan bahwa Terraform Labs dan pendirinya, Do Kwon, harus tetap menghadapi tuduhan penipuan. Mengacu pada keputusan Hakim Torres, kutipan dari Pendapat dan Perintah Hakim setebal 50 halaman:

. . pengadilan menolak pendekatan yang baru-baru ini diadopsi oleh hakim lain di Distrik ini dalam kasus serupa, SEC v. Ripple Labs Inc, 2023 WL 4507900 (SDNY 13 Juli 2023). Di sana, pengadilan tersebut menemukan bahwa "karena ... [i]nstitusional [b]uyer secara wajar mengharapkan bahwa [perusahaan aset kripto terdakwa] akan menggunakan modal yang diterimanya dari penjualannya untuk meningkatkan ekosistem [aset kripto] dan dengan demikian meningkatkan harga [aset kripto]," mereka yang membeli koin mereka melalui transaksi sekunder tidak memiliki dasar yang masuk akal untuk mengharapkan hal yang sama. Id. pada *11-12.

Crypto X dan para ahli seperti mantan pejabat SEC John Reed Stark menganggap keputusan tersebut sebagai penolakan terhadap "perbedaan yang dibuat dalam kasus Ripple antara penjualan publik dan institusional."

Kilasan berita: Keputusan Ripple Sudah dalam Masalah (Besar)

Hakim Distrik New York Jed Rakoff hari ini mengizinkan SEC untuk melanjutkan kasusnya melawan Terraform Labs dan pendirinya Do Kwon. Dengan demikian, Hakim Rakoff secara khusus menolak perbedaan yang dibuat dalam kasus Ripple antara publik... pic.twitter.com/JZZ8vukfFt

- John Reed Stark (@JohnReedStark) July 31, 2023

Secara khusus, dia mengatakan bahwa pernyataan tersebut sekarang memberikan SEC kasus yang lebih kuat dalam rencananya untuk mengajukan banding atas keputusan Hakim Torres pada 13 Juli. Dalam kata-katanya:

Pendapat saya... Keputusan Rakoff mungkin menjadi yang pertama, tetapi tentu saja tidak akan menjadi yang terakhir, penolakan terhadap keputusan Ripple.

Logika Hakim Rakoff yang bertentangan dengan Hakim Torres

Hakim Rakoff mempertanyakan logika Hakim Torres bahwa ekspektasi keuntungan apa pun yang dimiliki investor non-institusional tidak dapat dikaitkan dengan upaya Ripple seperti halnya dengan investor institusional. Menurut Hakim Rakoff, Uji Howey tidak membuat perbedaan antara investor institusional dan publik, dan untuk alasan yang baik, menambahkan:

Bahwa seorang pembeli membeli koin secara langsung dari para terdakwa atau, sebaliknya, dalam transaksi penjualan kembali sekunder tidak berdampak pada apakah seseorang yang masuk akal akan secara obyektif melihat tindakan dan pernyataan para terdakwa sebagai bukti janji keuntungan berdasarkan upaya mereka.

Namun demikian, pengadilan menyinggung bahwa Terraform Labs telah mengiklankan secara terbuka untuk mendorong klien institusional dan ritel untuk membeli token mereka dengan janji keuntungan. Lebih lanjut, para terdakwa membujuk para investor publik dan institusional dengan "keterampilan manajerial dan teknis" untuk membantu mereka memaksimalkan keuntungan. Dengan demikian, penjualan untuk pembelian token akan disalurkan kembali ke ekosistem Terraform terlepas dari sumbernya, sehingga menghasilkan keuntungan tambahan bagi pemegang token, yang terdiri dari institusi dan non-institusi.

Sederhananya, pembeli pasar sekunder memiliki alasan yang sama baiknya untuk percaya bahwa para terdakwa akan mengambil kontribusi modal mereka dan menggunakannya untuk menghasilkan keuntungan atas nama mereka.

Hakim juga menolak untuk memenuhi tuduhan Terraform Labs tentang SEC yang melampaui mandatnya di bawah "doktrin pertanyaan utama." Doktrin yang dimaksud adalah sikap Mahkamah Agung yang melarang badan pengatur, termasuk SEC, untuk melampaui kewenangannya, kecuali dalam "keadaan luar biasa yang melibatkan industri yang memiliki signifikansi ekonomi dan politik yang luas."

Patut dicatat, beberapa korban SEC telah menyerukan posisi ini, seperti halnya komunitas crypto, dengan harapan bahwa regulator memperkuat cengkeramannya.

Pengacara Ripple, John Deaton, Membuat Perbedaan

Di pihaknya, pengacara pro-XRP John E. Deaton telah menarik garis antara kedua kasus tersebut, dengan mengatakan bahwa sementara Hakim Torres menerapkan faktor-faktor Howey pada fakta-fakta yang tak terbantahkan pada putusan ringkasan, Hakim Rakoff memutuskan mosi untuk memberhentikan.

Kedua, Deaton juga mengamati bahwa dalam kasus Ripple, Hakim menolak pandangan saksi ahli regulator mengenai investor ritel. Oleh karena itu, SEC tidak dapat membuktikan bahwa para investor ritel dapat diandalkan. Oleh karena itu, Deaton tetap yakin dengan keputusan Hakim Torres, dengan mengatakan bahwa itulah dinamika proses pengadilan.

Sementara itu, CTO Ripple David Schwartz telah mengulangi argumen pembeda Deaton dalam sebuah posting X.

Untuk lebih jelasnya, pengadilan juga menjelaskan bahwa mereka tidak setuju dengan keputusan dalam kasus Ripple dan menjelaskan ketidaksetujuannya. Namun, anehnya, tampaknya tidak mendasarkan penolakannya terhadap putusan tersebut pada ketidaksetujuannya terhadap putusan tersebut, melainkan pada perbedaan fakta.

- David "JoelKatz" Schwartz (@JoelKatz) 1 Agustus 2023